本章接上回分析。

4、腾讯控股（传媒）

小腾同学自上市以来的平均ROE为39.74%，资产负债率从2018年的12月31日一路下降，截至2021年披露的半年报，该指标降低至38.93%；近5年平均毛利率为48.12%；2018至2020年三年经营性现金流分别为1263.12亿元、1660.49亿元和2313.70亿元；三年流动比率分别为1.07、1.06和1.18，速动比率分别为1.07、1.05和1.18；三年主营业务增长率分别为31.52%、20.66%和27.77%，净利润增长率分别为10.08%、18.54%和71.31%。

小腾同学无论是ROE还是毛利率都非常漂亮，自上市以来一直就是个实打实的赚钱机器，投资人眼里货真价实的摇钱树，他的发展历程虽然非常坎坷，但似乎总能在关键节点抓住最关键的机遇。

互联网时代来临时，小腾同学率先推出了QQ；

移动互联网时代来临时，小腾同学及时推出了微信；

在各路互联网应用平台百花齐放的时候，小腾同学又变得很会投资，自己没有办法在商品交易领域干掉阿里，就投资了京东、美团和拼多多三路大军集体围剿阿里。

上雪在《经城之雁子谷》里提过，创业者的核心能力不是你多努力，多有激情，也不是你智商情商有多高，更不是你能不能抗压，这些都是最基本的，创业者最核心的能力是做对决策的能力，你人生中只要关键的几个决策做对了，胜过努力无数个日日夜夜。

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